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有限合伙制 投资人的不二选择
大家都知道，像黑石(shi)集团、红(hong)杉资本等都是耳熟能详(xiang)的(de)合(he)伙(huo)制企(qi)业(ye)。中国(guo)《合(he)伙(huo)企(qi)业(ye)法》正式施行后(hou)，青岛(dao)葳(wei)尔、南海创投等股权投资类有(you)限合(he)伙(huo)企(qi)业(ye)陆续成立，为中国(guo)私募基(ji)金和(he)股权投资基(ji)金发(fa)展掀开了新的(de)篇章。
那么(me)，为什(shen)么(me)投资人对有(you)限合伙情(qing)有(you)独(du)钟呢？
一、什么(me)是有限合(he)伙(huo)企业(ye)
一(yi)名(ming)以上普通合伙(huo)人（General Partner，简(jian)称GP）与(yu)一(yi)名(ming)以上有限合伙(huo)人（Limited Partner，简(jian)称LP）所组(zu)成的(de)(de)合伙(huo)企业(ye)，它是(shi)(shi)介于合伙(huo)与(yu)有限责任公司(si)之间的(de)(de)一(yi)种(zhong)企业(ye)形式(shi)。往往股权(quan)投资公司(si)，比(bi)如(ru)私募基金、风投基金等基金公司(si)都采用的(de)(de)是(shi)(shi)合伙(huo)制。
▲ 深南财务代办(ban)有限合(he)伙(huo)营业执(zhi)照样本(ben)
双(shuang)方根据有(you)限(xian)合(he)(he)伙(huo)协议约定分配利润。在有(you)限(xian)合(he)(he)伙(huo)企(qi)业中，由普通(tong)合(he)(he)伙(huo)人(ren)执行合(he)(he)伙(huo)事务，普通(tong)合(he)(he)伙(huo)人(ren)对合(he)(he)伙(huo)企(qi)业债(zhai)务承担(dan)无限(xian)连带责任(ren)；有(you)限(xian)合(he)(he)伙(huo)人(ren)以(yi)其认缴的出资额(e)为限(xian)对合(he)(he)伙(huo)企(qi)业债(zhai)务承担(dan)有(you)限(xian)责任(ren)。
国有独资公司(si)、国有企业(ye)、上市公司(si)以及公益性的事业(ye)单(dan)位、社会团(tuan)体不得成为(wei)普(pu)通(tong)合伙人。
二、为什(shen)么选(xuan)择有限合伙制
有限合(he)伙(huo)企业(ye)是(shi)非常有效(xiao)的(de)(de)风险(xian)隔离(li)机制，不(bu)仅(jin)实现(xian)了企业(ye)管(guan)理权和(he)出资权的(de)(de)分离(li)，还可以结(jie)合(he)企业(ye)管(guan)理方和(he)资金方的(de)(de)优势，因(yin)而是(shi)私募基金的(de)(de)主要组(zu)织形(xing)式。当然，更接地气的(de)(de)原因(yin)就是(shi)税(shui)负的(de)(de)问题。
☆ 企业管理权(quan)和出(chu)资权(quan)分离
出(chu)资(zi)(zi)方即公(gong)(gong)司(si)(si)股东(dong)，拥有(you)公(gong)(gong)司(si)(si)的所有(you)权，负责公(gong)(gong)司(si)(si)的资(zi)(zi)金来源，但股东(dong)并不一定拥有(you)公(gong)(gong)司(si)(si)运(yun)营(ying)的专业管(guan)理(li)能(neng)力(li)。而且在(zai)股东(dong)众多的情况下，每(mei)个股东(dong)都同时拥有(you)公(gong)(gong)司(si)(si)的经营(ying)权，显然会造成(cheng)权力(li)分散，运(yun)营(ying)管(guan)理(li)效率低下。有(you)限合(he)伙(huo)方式将企业经营(ying)管(guan)理(li)和外(wai)部资(zi)(zi)本有(you)机地结合(he)。
☆ 有(you)限合伙人风(feng)险规避
私募投(tou)资(zi)，高风险高收益，作(zuo)为有限(xian)(xian)合伙人(ren)的(de)出(chu)资(zi)人(ren)仅以(yi)出(chu)资(zi)额(e)为限(xian)(xian)，承担有限(xian)(xian)责任，保护(hu)出(chu)资(zi)人(ren)的(de)个人(ren)财产安全，也(ye)保护(hu)出(chu)资(zi)人(ren)在其他投(tou)资(zi)项目(mu)中的(de)资(zi)本安全。
☆ 有(you)限合伙(huo)企业设(she)立(li)和(he)解散更简便
能(neng)进能(neng)退，且全身而(er)退，有限(xian)合(he)伙企(qi)业设(she)立和解(jie)散的便利性能(neng)够让出资(zi)人在(zai)投资(zi)市场(chang)和商业机会面前游(you)刃(ren)有余。
☆ 股权(quan)激励 ;
企业(ye)在经营过程中为了绑定股(gu)东、管理层(ceng)、核心员工(gong)的共同利益，对企业(ye)高(gao)层(ceng)员工(gong)进行股(gu)权（期(qi)权）激励。
上面四条都很(hen)好(hao)，然而，这些都不(bu)是重点。
☆ 合理(li)避(bi)开双重税负
假如是有限责任制公(gong)司(si)，那么公(gong)司(si)实(shi)现的利(li)润缴(jiao)纳25%的企业(ye)所得税后，再分红给(ji)股东(dong)。法人股东(dong)无需再缴(jiao)纳企业(ye)所得税；个(ge)人股东(dong)还需要再次(ci)缴(jiao)纳20%的个(ge)人所得税，个(ge)人股东(dong)综合税负是25%+（1-25%*20%=40%。
合伙(huo)企业先分(fen)后税(shui)(shui)(shui)(shui)，投(tou)资人只交一次税(shui)(shui)(shui)(shui)，避(bi)免双重税(shui)(shui)(shui)(shui)负。个(ge)人投(tou)资，按照5％~35％的五级超额(e)累(lei)进税(shui)(shui)(shui)(shui)率征收(shou)(shou)个(ge)人所得(de)税(shui)(shui)(shui)(shui)；基金(jin)公司，在很多地域都(dou)有直接核定20%税(shui)(shui)(shui)(shui)率或其它(ta)适用税(shui)(shui)(shui)(shui)收(shou)(shou)优惠政策。
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